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烟台向忠网络科技有限公司 卓创资讯:区域产量预计增加 山东与华东苯乙烯价差或负值走扩

发布日期:2024-05-23 04:59    点击次数:135

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  卓创资讯分析师  齐杰

  【导语】3月以来,苯乙烯山东市场与江苏市场的价差开始收窄,并逐步偏离过去两年-200至0元/吨的主流价差区间。在3-4月期间,山东市场一度出现升水江苏市场的现象,主要原因是山东地区有装置存检修计划,而供需结构转强预期支撑了价格的涨幅,大于江苏市场的涨幅。随着检修装置的重启和新装置投产的预期影响,山东价格贴水江苏的幅度将逐步扩大。

  自2022年开始,随着山东地区苯乙烯国产供应能力的提升,山东市场的供需格局发生了显著变化。原先的供不应求转变为供过于求,导致山东市场苯乙烯价格与江苏市场相比,多数时间呈现贴水行情。贴水区间主要集中在-200元/吨至0元/吨之间。在2022年至2023年的两年间,仅有4个月山东与江苏月均价差大于-50元/吨。然而,从2024年3月以来,两区域的价差逐步收窄。3月山东-江苏月均价差在-56元/吨,环比2月收窄78.46%。4月山东-江苏月均价差在-45元/吨,环比收窄19.58%。期间,山东一度出现了升水华东市场的行情。

  山东地区苯乙烯价格持续低于江苏的原因有多方面。首先,山东地区部分苯乙烯工厂可使用加氢苯替代纯苯,这使得其成本具有一定的优势。然而,这一优势并非所有工厂普遍具备。其次,山东与江苏两地的需求端结构差异较小,且对苯乙烯价格的影响主要体现在阶段性。最后,相较于江苏,山东市场的现货交易占比较高,合约交易相对较少,且缺少商业库区,因此其市场对供应的调节能力不如江苏。综上所述,山东地区苯乙烯装置的变化将直接影响其供应格局,进而成为影响山东与江苏两地价差的主要原因。

  3-4月供应减少预期转现实,持续利好山东市场价格

  自去年11月以来,山东利华益装置计划检修的消息引发了市场波动。然而,由于其原料成本优势,苯乙烯装置的利润依然可观,因此检修时间被多次推迟。直至3月份,工厂确定检修时间,并于4月17日启动检修。尽管3月份的山东苯乙烯产量并未实质性减少,但供应减少的预期支撑了市场价格的上涨。4月份山东苯乙烯的产量为19.17万吨,环比减少13.48%。随着供应减少预期的实现,市场供应变得更加紧张,进一步支撑了山东苯乙烯价格。

  上半年需求旺季启动 山东需求增幅好于华东

  上半年传统需求旺季自3月份启动,山东地区主力下游对苯乙烯的需求量呈现出增加的趋势。对比卓创资讯监测的山东与华东地区下游消费量数据,可以发现山东地区下游消费量在3月份环比2月份增加了40.9%,高于华东地区32.5%的增幅。然而,在4月份,华东地区下游消费量环比出现了2.83%的下滑,而山东地区下游消费量仍保持环比增加6.84%的良好势头。春节过后山东地区七大下游行业中,UPR行业对苯乙烯的需求环比增幅最大,3月份环比2月增加527%,4月仍环比增加65%。其次,EPS行业3月份对苯乙烯的需求量环比增加67%,4月环比增加10%。

  后市展望:5月下旬山东供应紧张情况将缓解,价格或转贴水江苏行情,且贴水幅度逐步走扩。山东利华益装置于5月17日产出合格品,并计划于5月19日开始外销。这将逐步缓解山东市场的供应紧张,对市场价格产生压力。同时,中泰化学的60万吨/年装置预计将于6月至7月正式投产,也将利空市场情绪。华东方面,主港仍存去库预期,月中有安徽嘉玺、安徽昊源、新浦化学等装置降负,月下旬还有镇海利安德装置计划检修,国产量预计减少。截至5月16日,月内山东与江苏市场价差在-14.5元/吨,月中旬山东呈现升水江苏的行情。后续山东苯乙烯产量增加,而华东产量减少,需求端两地区均有走弱预期,供需结构上山东趋弱程度大于华东,预计价格先回归贴水华东市场,随着回归装置的稳定生产以及新装置投产临近,价格贴水程度或逐步扩大。

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责任编辑:李铁民 烟台向忠网络科技有限公司



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